值得买获6家机构调研：公司一直以来非常注重在研发上的投入，基本上每年的研发投入占营业收入的比例都在10%左右（附调研问答）

值得买（300785）5月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2023年5月29日接受6家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司业务介绍公司董事会秘书兼战略副总裁柳伟亮先生对公司的业务费发展及战略布局做了详细的介绍。 北京值得买科技股份有限公司成立于2011年，2019年7月15日正式登陆深圳证券交易所创业板(SZ.300785)，是一家专注于消费产业的科技企业，公司旗下拥有消费内容社区“什么值得买”。在“什么值得买”上，用户可以通过图文、短视频等多种方式分享高性价比、好口碑的商品及服务，为更多用户提供高效、精准、专业的消费决策支持。公司通过“什么值得买”为电商平台、品牌商等提供信息推广服务，并收取电商导购佣金收入和广告展示收入。自2021年开始，为抓住内容重塑消费产业的巨大行业机会，公司进行了全面的战略升级：在坚持以消费内容为核心的基础上，深入布局消费内容、营销服务和消费数据三大核心板块，从而不断提升B端和C端之间的连接效率。不断提升B端和C端的连接效率也是公司的长期追求。 经过2年多的探索，公司战略升级取得了初步的成效，公司原有以“什么值得买”为核心的消费内容业务展现了足够的发展韧性，同时新业务也取得了不同程度的突破。分业务情况来看，2022年“什么值得买”产生收入为88,732.00万，占比为72.23%；新业务产生收入为34,109.69万，占比为27.77%。接下来，公司三大业务板块的具体情况与规划为：（1）消费内容板块：除“什么值得买”外，新业务主要包括消费类MCN、华夏风物，以及去年吸纳的时尚媒体“海报时尚”、独立测评媒体“有调”。今年会继续丰富消费内容的广度和深度，尽可能使用AIGC去降低内容成本，提升内容的多样性，并探索基于AIGC的新产品与新场景；（2）营销服务板块：除继续加大人货匹配和代运营业务投入外，也会发力全域种草、私域运营等业务；（3）消费数据板块：目前随着公司逐步沉淀来自于消费内容板块和营销服务板块等的更多数据资源，已形成一个能够涵盖人、货、场等多种维度的底层数据体系。这些数据一方面提升了“什么值得买”平台结构化展示商品信息的能力，提升了“什么值得买”平台搜索与推荐内容分发的效率，提升了其他消费内容业务和营销服务业务的运营效率；另一方面在对外在输出消费数据产品与服务等方面也发挥着重要的作用。此外，出海也是公司今年的重点战略项目，公司将有序进行推进。 2023年公司会坚持以下两点战略指导方针：（1）不忘创业初心，追求增长的本质。做出让用户喜爱的产品和内容，并坚持用创新型的营销方式和高效率的营销服务为客户提供服务；（2）除了推进AIGC对业务的重塑之外，我们也看到了AIGC对精简管理流程和运营流程，提升管理效率方面的潜力。一方面，我们希望逐渐用一些实用的AI工具赋予每一位员工，构建“员工+AI助理”的新型工作模式，提升工作效率；另一方面，我们也将逐渐梳理内部的各项运营和管理流程，希望能借助AI的能力，全面提升管理效率。 不过技术的应用有一定的周期，目前AIGC相关的产品和应用在对公司业务以及财务业绩的影响尚无法完全明确，请投资者关注投资风险。

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问：公司内容生产的来源？

答：“什么值得买”一直坚持以优质内容为核心的发展战略，业务增长的内在原动力是通过更多的优质消费内容，服务更多用户的更多消费决策场景，从而不断获得增长。2022年，“什么值得买”内容来源主要包括用户贡献（UGC）、编辑贡献(PGC)、商家贡献(BGC)、机器贡献(MGC）四方面，内容发布量为2,055.84万，同比增长31.50%，其中用户贡献内容（UGC）占比达到74.73%。

问：公司三大业务布局业务的增长展望？

答：2021年公司在新业务上进行了较大的投入，当年新业务处于整体亏损的状态，由此对公司2021年度的经营业绩带来了一定的影响。经过了一年的发展，2022年，新业务亏损已经大幅缩窄，接近盈亏平衡的状态。因此公司预计今年新业务营收同样会保持较高幅度的增长，整体上实现盈亏平衡。

问：如何看待今年整体利润率的变化趋势？

答：2022年公司主动采取一系列费用上的管控措施，精简人员成本，优化人员结构。一方面我们在做提效的动作，另一方面在支持做创新业务，内部管理上非常严格分开评估每个业务投入产出的效益。对于今年，我们仍然在做基于AI的全新的技术投入，希望能通过内部的财务管理看到技术投入所带来的产出，不光看到落到收入上，也落到利润上，我们会关注很多中间指标的变化，评估投入产出效率的提升，相应的，会去指引业务方案做更有针对性的资源布局。经历了过去两年的探索，创新业务已经取得了不错的成绩，今年有望实现创新业务的整体盈利。

问：公司未来在品牌推广的计划？

答：公司非常重视品牌建设，在品牌推广上我们今年会投入较之往年更多的费用，也会探索创新的品牌营销形式。

问：公司在研发费用的投入情况？

答：公司一直以来非常注重在研发上的投入，基本上每年的研发投入占营业收入的比例都在10%左右。截止2022年12月31日，公司在职员工1,889人，其中技术人员445人，占比23.56%。

问：公司股东减持的核心原因是什么？

答：这是公司上市之后，核心股东解禁后第一次减持股份，核心的原因是三位股东基于投资需求之前做了较多的质押，质押比率较高，希望能通过减持降低质押比例，同时也有一部分个人资金使用的需求; 北京值得买科技股份有限公司主营业务为消费内容板块、营销服务板块以及消费数据板块，公司主要产品为信息推广、互联网效果营销平台。

调研参与机构详情如下：

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