百诚医药：10月25日接受机构调研，国金医药、方正证券等多家机构参与

2022年10月28日百诚医药（301096）（301096）发布公告称公司于2022年10月25日接受机构调研，国金医药、方正证券、海通证券、西部证券（002673）、新华基金张霖 于航 李洁 王永明 赵东宇、摩根士丹利华鑫潘海洋 王大鹏、易方达陈峻松、广发基金王海涛 申浩 孙琳 徐明德 王瑞冬 曹越 李善欣、财通资管冯雪云、国新证券赵起鹤 秦墅隆、永赢基金张晓榕、浙商医药、天治基金王娟、鹏扬基金崔洁铭、天风证券（601162）李慧瑶、上银基金蒋纯文、长江证券郭心驰、中融基金陈浩、长江养老戴颖 邹成 杨胜、广发证券田鑫、其他123家机构、中泰医药、东吴医药、民生证券、华西证券（002926）、华安证券（600909）、光大证券、德邦证券参与。

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具体内容如下：

问：近期公司新投的研发中心项目未来布局？

答：创新药物、高端复杂制剂、医美（健康）产品 CMO、CDMO及研发中心项目的总投资额为 50,000.00万元，拟以自有资金及自筹资金等方式解决。计划建设年产 20亿片/粒固体制剂、1亿瓶液体制剂、10亿片/瓶护肤产品、1亿支医美注射针剂的 CMO、CDMO生产基地及研发中心。预计收益全面达产后年实现销售收入预计 58,395.00万元。

问：公司和同行业比有什么优势吗？

答：公司是一家“药学研究+临床试验+定制研发生产”一体的全流程服务平台，对药品全生命周期管理。能够保证药学研究与临床试验与定制研发生产的无缝衔接，从而降低药物开发的风险，提高研发效率，最重要的是能够减少客户在商务谈判、样品运输、结果验证等药品委托开发过程的时间，从而加快研发进程，降低客户整体研发成本，提升研发价值。公司的研发技术成果转化模式，在前期研发成果的基础上继续进行后续研发以缩短整个研发周期。

问：仿制药这两年高速增长，未来是否可持续？

答：我国是仿制药使用大国，仿制药是我国医药市场的主导力量。据国家药品监督管理局统计，截至 2017 年底，中国有5,000 多家原料药和制剂生产企业，其中 90%都是仿制药企业。近 17万个药品批号中，95%以上都是仿制药。截至 2019年，我国仿制药约占化学药市场的 66%，占全部药品市场近半壁江山。随着我国人口老龄化的加速、城镇化率的提高以及人均可支配收入的增加，国家对医药行业的扶持力度加大，我国医药行业发展面临较有利的国内环境，医药市场将继续保持快速增长。集采制度和 MH制度的落地，公司客户中药企和MH企业业务订单都保持了高速的增长，特别是MH企业作为医药行业新的市场参与者，投资药品品种的积极性很高，与公司这一类大型 CRO公司建立紧密的合作关系，公司负责为其投资的药品进行研发，公司子公司浙江赛默提供工艺放大、验证批药品研发生产，将来药品获批上市后，浙江赛默能够承接其商业化生产订单，MH 企业负责持证和销售，双方合作较为紧密，构建良好的商业生态。

问：mah公司的特点和传统药企的区别，公司如何维护呢？

答：随着 MH制度兴起，与医药研发投资企业合作的收入上升，占营业收入比重逐渐上升。MH 制度的实行，让产品的所有权得到明确并实现可市场交易的价值，使得医药销售公司及医药代表成为药品研发投资主体，投资开发新的仿制药品种，拓宽了 CRO业务涵盖的服务对象。新成立的医药研发投资企业自身并无研发能力，轻资产，团队人员精简，更追求效率，通常会选择合同研发外包的方式，将药品研发外包给专业的研发机构。除委托研发外，MH 未来产品获批上市后将会产生大量的商业化生产的需求，公司子公司浙江赛默承接商业化订单具有一定的优势。公司凭借自身优势能够持续稳定的与客户保持良好合作关系。

问：公司的研发费用的规划

答：2022 年 1-9 月份研发费用 11,360.34 万元，研发费用率为27.00%。同比上年 1-3季度增长 167%，其中 3 季度单季度研发费用约 4000万。全年研发费用也会基本保持较高水平。其中大部分研发费用为公司自主立项项目的研发支出和自研创新药研发支出，持续大量的研发投入也为公司自主立项项目持续的领先于行业研发进度，未来持续得到成果转化，取得良好业绩奠定了扎实的基础，另外公司也加大了对创新药研发的投入，其中 0618项目进入临床一期，临床费用增加，此外公司加大对塞默子公司的原料药研发的投入，为未来更好的承接 MH公司商业化订单奠定原料优势，以适应原料制剂一体化的趋势。

问：公司创新药最新进展情况

答：公司自研创新药品种中 0618 正在进行临床一期研究。同时为 10余家不同客户提供创新药项目的受托研发服务，其他 5个自研创新药项目也持续的投入研发。公司一直秉承创新药研发和仿制药研发双线发展的战略，致力于走高端仿制+改良创新+自主创新发展之路，将不断加快化学药核心技术产品更新迭代，突破国内外技术壁垒，促使研发的药品达到与原研药疗效和质量一致的效果，形成一系列拥有自主知识产权的高端、复杂制剂技术方案。并通过改良创新及自主创新，开发具有较高市场价值的药物品种，不断储备研发项目。

百诚医药（301096）主营业务：公司是一家以药学研究为核心的综合性医药技术研发企业,采取“受托研发服务+研发技术成果转化”双线发展战略,主要为各类制药企业、医药研发投资企业提供药物研发服务及研发技术成果转化

百诚医药2022三季报显示，公司主营收入4.21亿元，同比上升89.26%；归母净利润1.45亿元，同比上升125.08%；扣非净利润1.33亿元，同比上升110.33%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.75亿元，同比上升116.03%；单季度归母净利润6020.05万元，同比上升155.42%；单季度扣非净利润5911.49万元，同比上升153.75%；负债率11.22%，投资收益-105.6万元，财务费用-3311.65万元，毛利率69.76%。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为81.6。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1020.94万，融资余额增加；融券净流入1799.05万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，百诚医药（301096）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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